Waar Wel begin sal ek aan dié bedryf ldquoexpertsrdquo wat reeds die argument met my vir die afgelope twee weke (eintlik maande) wat likiditeit is groot in FX later kry, want nou letrsquos afskop deur om na die kern van die probleem. Dit is nie noodwendig oor die vraag of ALGOS gehardloop wilde, of iemand het 'n opsie versperring, dit is oor 'n (nog) fundamentele ontleding van die FX mark struktuur. Die tyd het aangebreek om te aanvaar dat wat gebeur het Vrydagoggend in Asië is 'n gemors van ons eie te maak om ons koppe uit die sand en ten minste erken daar is 'n probleem met likiditeit in FX markte. 'N Senior lid van die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) het 'n beroep vir 'n ldquothorough en onbevooroordeelde analysisrdquo deur wêreldwye finansiële reguleerders van die sistemiese risiko van ldquounprecedented kapitaal beperkende regulasies op internasionale finansiële en risiko-oordrag marketsrdquo. In 'n verklaring vandag uitgereik, CFTC kommissaris Christopher Giancarlo herhaal sy waarskuwing oor likiditeitsrisiko in die finansiële markte, en let op, ldquoThe verhoogde risiko is deels te wyte aan ongetoets bank kapitaal beperkings opgelê deur die Amerikaanse en buitelandse bank reguleerders onder die Dodd-Frank Wet en soortgelyke wette. rdquo Fintech, en in die besonder blockchain tegnologie, is ingestel om aansienlik verander hoe banke werk, volgens Johannes Tsang, finansiële sekretaris vir die regering van Hong Kong. Maar gepraat by 'n Fintech inligtingsessie in New York vandag, het hy gewaarsku dat sommige banke is swak voorberei vir die veranderinge wat sal gedryf word deur hierdie nuwe tegnologie. ldquoMost van die bankiers wat ek weet is die mense wat die minste bereid is om te gaan met Fintech, hulle het geen idee wat blockchain is en blockchain gaan hul lewens te verander. Hulle kan nie 'n werk, om dit in 'n meer brutale manier gestel, rdquo hy gesê. Nuutste nuus RSS FeedProfit amp verliesgebeurtenisse Grand Hyatt Sjanghai China Nie-Uitstalruimte Vendor: USD1495 Vry om by te woon vir die koop-kant en bank deelnemers wat in Asië Die definisie van Koop kant maatskappye beteken eindgebruiker kliënte (dit wil sê, te belê instellings soos effektetrusts , pensioenfondse, versekeringsmaatskappye, verskansingsfondse, GTA's, batebestuurders, en maatskappye). Koop kant firmas kan beleggers as kliënte het nie, maar het geen handel kliënte. Tegnologie, platform en diensverskaffers van enige soort, insluitende makelaar-handelaars en fleur van priemgetalle wat kliënte van ander maatskappye kan wees nie, maar die handel kliënte van hul eie, val nie in die definisie van buy kant firmas. Besonderhede benodig: maatskappy se naam, naam, postitel, werkadres, kontaknommer en e-pos 9,00-9: 30 Koffie amp Registrasie 10: 00-11: 00 Paneel 1: China en die globale ekonomie 2016 was 'n jaar van beduidende geopolitieke skofte was , met die Brexit besluit, Amerikaanse verkiesing en voortgesette onsekerheid oor die toekoms van Europa. Al wat plaasvind op 'n tyd wanneer China se invloed op die globale ekonomie groei steeds. Maar watter impak sal hierdie gebeure het op China se groei trajek, en wat handel geleenthede en slaggate moet maatskappye kyk na as gevolg Hierdie paneel sal ook bespreek: Wat sal die belangrikste drywer vir China se ekonomiese prestasie oor die volgende 18 maande Watter impak sal 'n verlangsaming in sulke groot ekonomieë soos die EU het op China se markte geopolitiek of monetêre beleid het 'n groter impak op die Asiatiese markte Wat is die onbedoelde gevolge van Brexit vir China en Asië in die algemeen Wat is die implikasies vir kapitaalvloei omliggende Een Belt Een Road 11,00-11,30 Coffee Break 11: 30-12,30 Panel 2: Wat is volgende vir die RMB Dit is onmoontlik om die toekoms van Chinas finansiële markte te bespreek sonder om te praat oor die veranderende rol van die renminbi (RMB). Die nuutste BIS syfers toon dat RMB handel gegroei het deur meer as 80 wêreldwyd in die afgelope drie jaar, is die geldeenheid nou ingesluit in die IMFs Spesiale Trekkingsregte (SDR) mandjie en spekulasie bly oor wat internasionalisering van die RMB beteken vir China en die res van die wêreld. Hierdie paneel sal ook bespreek: Die toenemende fokus van RMB wisselvalligheid teen nie-dollar geldeenhede Wat die impak van die RMBS insluiting in die SDR mandjie sal wees Wat is die volgende stappe in die rigting internasionalisering die RMB Uitdagings vir RMB as 'n geldeenheid betalings Wie is die wen van die 30-2: 30 Panel 3: wedloop om die belangrikste buitelandse RMB middelpunt 1 geword Blockchain en die toekoms van Finansiële markte Blockchain tegnologie die verbeelding van beide die kapitaalmarkte en die publiek in die algemeen vasgevang. Belegging geld is deesdae in die vind van blockchain oplossings vir 'n wye verskeidenheid van sake in die finansiële dienste bedryf, terwyl baie banke is die verkenning van interne aansoeke vir hierdie tegnologie. Maar waar is die gebiede wat tegnologie kan regtig baat finansiële markte blockchain en hoe kan maatskappye prakties toe te pas om hul besighede Hierdie paneel sal ook bespreek: Wanneer sal praktiese toepassings van hierdie tegnologie eintlik geïmplementeer Kan blockchain gebruik word om FX transaksies vereffen Wat is die grootste uitdagings met betrekking tot die hoofstroom aanvaarding van blockchain tegnologie Wat is die wetlike implikasies met betrekking tot blockchain Maak Sjina het 'n geleentheid om die Wes-markte te haal in die aanvaarding van blockchain 2: 30-3: 30 Paneel 4: die verskaffing van 'n nuwe platform vir RMB Groei die prominensie van RMB as 'n geldeenheid toenemend word weerspieël in die handel volumes van CNH op die buitelandse multi bank handel platforms. Inderdaad, is dit opgemerk dat CNH dikwels tendense met groot geldeenhede eerder as minderjarige kinders nou. Maar wat is die platforms hulself doen om te help bevorder die verhandeling van hierdie munt, en hoe hierdie mark sien ontwikkel Dit paneel sal ook bespreek: Wat gebeur wanneer die buiteland en aanlandige markte te voldoen Is daar enige hindernisse tot die groei van CNH handel te doen gelys en OTC markte groei in harmonie of in kompetisie Verskillende modelle vir toegang tot die Chinese geldeenheid Hoe is die handel platforms aan te moedig likiditeit groei Die toekoms van elektroniese markte RMB 3: 30-4: 00 Coffee Break 4: 00-5: 00 Paneel 5: Hoe Sal tegnologie vorm FX Trading in China tegnologie het 'n groot rol gespeel in die ontwikkeling van die FX mark wêreldwyd, en sal voortgaan om dit te doen. Maar wat tegnologiese ontwikkelings sal bewys die belangrikste vir Chinese markte te wees, en hoe moet hulle ontplooi Is daar 'n tweede-voorsteller voordeel in terme van tegnologie vir minder volwasse finansiële stelsels, waardeur hulle kan leer uit ander markte Hierdie paneel sal ook bespreek : Wat is die beperkings in die verskuiwing van FX handel op elektroniese platforms Hoe kan tegnologie help om handel volumes Wat is die operasionele risiko's wat verband hou met 'n nuwe FX tegnologie Watter voor - en na-handel tegnologie innovasies sal die grootste impak in China het China is gereed vir wydverspreide algoritmiese handel 5: 00-7: 00 borrel 17 November 2016 The Westin Singapoer Singapoer Nie Uitstal Vendor: USD1495 Vry om by te woon vir die koop-kant en bank deelnemers wat in Asië die definisie van Koop kant maatskappye beteken eindgebruiker kliënte (dws , belê instellings soos effektetrusts, pensioenfondse, versekeringsmaatskappye, verskansingsfondse, GTA's, batebestuurders, en maatskappye). Koop kant firmas kan beleggers as kliënte het nie, maar het geen handel kliënte. Tegnologie, platform en diensverskaffers van enige soort, insluitende makelaar-handelaars en fleur van priemgetalle wat kliënte van ander maatskappye kan wees nie, maar die handel kliënte van hul eie, val nie in die definisie van buy kant firmas. REGISTRASIE: Kontak Sarah Barton by: sbarton profit-loss. co m 44 20 7382 0334 Besonderhede benodig: maatskappy se naam, naam, postitel, werkadres, kontaknommer en e-pos 8: 00-9: 00 Koffie amp Registrasie 09:30 -10: 15 Paneel 1: Oorlewende in 'n onsekere makro-omgewing Sulke geopolitieke veranderlikes soos die verkiesings VSA en Brexit staan om markte impak rondom Asië. Wat is die waarskynlike uitkomste van hierdie en ander gebeure verwag op plaaslike ekonomieë en handelsgeleenthede te hê Dit paneel sal ook bespreek: Wat sal die belangrikste drywer vir asias ekonomiese prestasie oor die volgende 18 maande Watter impak sal 'n verlangsaming in sulke groot ekonomieë soos die EU en China op die Asiatiese markte wat die impak van uiteenlopende / minder voorspelbaar sentrale bank beleid oor Asië wat is die onbedoelde gevolge van Brexit op Asië Na aanleiding van die SDR besluit sal wees, wat die RMBS vooruitsigte as 'n reserwe geldeenheid wat op moet wees ons radar wat voor die hand liggend isnt is daar 'n afname in voorspelbaarheid van FX reserwe's (warm geld) wat is die implikasies vir kapitaalvloei omliggende Een Belt Een Road Hoe Chinese skuld, veral by die SOE en plaaslike regeringsvlak, sal na verwagting markte impak van 'n kyk na die toenemende fokus van RMB wisselvalligheid teen nie-dollar geldeenhede Wat is die vooruitsigte vir die voortsetting van 'n omgewing van lae rentekoerse het op FX markte in Asië 10: 15-10: 45 Coffee Break Geborg deur ParFX 10: 45-11: 30 Peer2Peer: mark Oorsig: regulering en die Global Gedragskode hoe is regulasies hervorming bank handel en verkope besighede Wat het die breër impak van regulasie op die koop kant met die onlangse vrystelling van fase een van die Global gedragskode is, hoe een maat in die huis standaarde teen die aanbevelings Kode Hoe is die Global Kode geïmplementeer wat is die implikasies van die Global-kode vir die koop kant wat regulasies is van die meeste belang is vir die koop kant wat is die sleutel areas wat aangespreek moet word Hoe sal voldoening aan die Kode afgedwing Hoe sal die CFTCs reëls onverrekende ruil marge impak beurs in Asië Watter ontwikkelings mark infrastruktuur vir Asië is van kardinale belang in die lig van onlangse regulatoriese hervormings Hoe kan die FX bedryf beter te bereik 'n meer doeltreffende mark model met die oog op die mark skofte en regulatoriese veranderinge 11: 30-12: 15 Paneel 2: Asië op 'n Kruis Pad: wat is die vooruitsigte vir Asiatiese handel in 2017 en Beyond wat die vereistes is vir die bou van 'n suksesvolle valuta besigheid wat reageer op die nuwe mark orde wat is die implikasies van bilaterale marges vir onverrekende swaps op Asiatiese EMFX handel Wat het die impak van die onlangse regulatoriese veranderinge op markte in Asië Hoe het hierdie nuwe reëls likiditeit geraak en die mark is daar bewyse van regulatoriese arbitrage Sal OTC skoonmaak wees die staatmaker of is termynmark handel besig om 'n meer aantreklike opsie meeste kant kliënte toegang tot die NDF mark deur middel van hul prima makelaars te koop. Sou die koste van Pb toename te danke aan die nuwe reëls marge Wat sou dit beteken om te koop kant deelnemers Is ons besig om meer en meer OTC-agtige produkte gelys op handel met die meeste FX handel steeds gebeur OTC sien, hoe maklik is dit vir NDF handelaars om toegang tot genoteerde markte en hierdie produkte te integreer in hul bestaande risiko boeke wat innovasies is daar in die mark dat die OTC en Futures markte 1 sal oorbrug: 00-1: 45 Panel 3: Fintech Game gevoel Soos meer belegging voort te vloei in die Fintech ruimte, nuwe Fintech maatskappye loods oor die hele wêreld, is gestig firmas probeer om her-merk hulself as FinTechs en banke toenemend draai na hul eie innovasie laboratoriums. Maar om buite die hype, realisties hoe sal die uitbarsting van Fintech aktiwiteit vorm die institusionele bank landskap die hindernisse vir toetrede, en dalk nog belangriker die hindernisse tot sukses, verander vir Fintech firmas Waarom FinTechs wat verband hou met ontwrigting en wat beteken dit in ingevolge kapitaalmarkte Blockchain toe sal ons gaan sien tasbare resultate Wat is die voordele en beperkings van gedeelde infrastruktuur in finansiële dienste Steven Frans, hoof van regulatoriese dienste, Traiana Franck Mikulecz, Besturende Direkteur, FXCH Ltd 1: 45-2: 15 Coffee breek Geborg deur ParFX 2: 15-3: 00 Paneel 4: Intelligent uitvoering kliënte eis meer deursigtigheid rondom uitvoering, pre-handel en post-handel, op dieselfde tyd dat banke toegesluit in terme van die verskaffing van kliënte met 'n mark kleur. Hoe is kliënte vind die inligting wat hulle nodig het om handel te dryf By die beoordeling van die beste uitvoering, dit is nie net 'n kwessie van te vergelyk koste tussen verskillende likiditeit poele. Pre-handel, handel en post-handel is alles deel van die vergelyking. Hoe kan eindgebruikers beter verstaan wat hulle in ag moet neem wanneer die meet van die beste uitvoering Hierdie paneel sal ook bespreek: Hoe word tegnologie verander die manier waarop deelnemers aan die mark met mekaar Wat sal die toekoms verhouding lyk tussen banke en kliënte Hoe is die pre en post - trade vereistes van deelnemers aan die mark te verander en hoe sal hierdie instrumente verander die manier waarop hulle handel wat is die uitdagings wat verband hou met 'n doeltreffende TCA Hoekom die beste prys isnt dieselfde as die beste uitvoering Balansering markrisiko teen transaksie koste wat maak 'n goeie maatstaf 03:00 -3: 30 Coffee Break Geborg deur ParFX 3: 30-4: 15 Paneel 5: Destination markte tradisionele bank volume nou trending teenoor verskillende platforms Hoeveel is die uiteensetting van die PB model fasiliteer hierdie skuif Maak die koop kant wil meer anoniem Wat is die volgende fase van evolusie vir die handel platforms sal die all-to-al of ten volle geopenbaar model heers Indien ECNs bestuur wat in wisselwerking met aanhalings oor hul platforms is ons in die gesig staar 'n wêreld van bestuur, ferm likiditeit wat sal gedoen word op 'n private, volledig geopenbaar basis Hoe die veranderende verhouding tussen sell-side en koop-kant vorm likiditeit voorsiening Hoe eindgebruikers evalueer die beste likiditeit sakke vir hul vloei 4: 15-5: 00 Paneel 6: die veranderende aard van likiditeit sien ons 'n nuwe mark dinamiese waarin likiditeit toenemend uit die koop kant as die eindgebruiker neem tegnologie, hy verander hoe hy Skakeling met likiditeit. Watter impak is hierdie Na afhandeling van hierdie paneel sal ook kyk na: Hoe banke en koop kant toegang likiditeit in die slimste manier Is koop kant maatskappye weg te beweeg van die tradisionele bank gelei likiditeit bronne ten gunste van ALGOS, nie-banke en ander bronne van likiditeit is dit 'n nuwe mark dinamiese wat onbedoelde gevolge is bank risiko word vervang deur die koop kant 5: 00-7: 00 skemeronthaal Geborg deur Traiana etc. venues 155 Bishop Verenigde Koninkryk Delegeer: GBP450 Nie Uitstalruimte Vendor: GBP900 Gratis om by te woon vir die koop-kant die definisie van Koop kant maatskappye beteken eindgebruiker kliënte (dit wil sê, te belê instellings soos effektetrusts, pensioenfondse, versekeringsmaatskappye, verskansingsfondse, GTA's, batebestuurders, en maatskappye). Koop kant firmas kan beleggers as kliënte het nie, maar het geen handel kliënte. Tegnologie, platform en diensverskaffers van enige soort, insluitende makelaar-handelaars, likiditeit af-streamers en fleur van priemgetalle wat kliënte van ander maatskappye kan wees nie, maar die handel kliënte van hul eie, val nie in die definisie van buy kant firmas. 27 September 2017 om 28 September 2017 The Westin Chicago River Noord Verenigde State Delegeer: USD1050 Nie Uitstalruimte Vendor: USD2500 Vry om by te woon vir die koop-kant Die definisie van Koop kant maatskappye beteken eindgebruiker kliënte (dit wil sê, te belê instellings soos effektetrusts , pensioenfondse, versekeringsmaatskappye, verskansingsfondse, GTA's, batebestuurders, en maatskappye). Koop kant firmas kan beleggers as kliënte het nie, maar het geen handel kliënte. Tegnologie, platform en diensverskaffers van enige soort, insluitende makelaar-handelaars en fleur van priemgetalle wat kliënte van ander maatskappye kan wees nie, maar die handel kliënte van hul eie, nie in die definisie van buy kant firms. LMAX Exchange gebeure persdekking op val High Performance Design AddThis: beskrywing Deel Meer 6 Maart 2014 14:00 Live aanlyn interaktiewe uitsending LMAX Exchange. Online Google Hangout. Wêreldwyd. Wêreldwyd LMAX Exchange sal 'n lewendige Google Hangout op Air uitgesaai QA sessie aan te bied op 6 Maart 14:00 GMT, waar Senior Ontwikkelaars, Nick Seëb, bied op High Performance Design. Nick sal praat oor Test Gedryf Design (TDD) en neem jou deur hoe die LMAX Exchange ontwikkelaars het 'n slot-vrye, hoë werkverrigting datastruktuur deur kennis van hoe moderne verwerkers is ontwerp. Unieke, robuuste en skaalbare tegnologie is die kern van LMAX Exchange - ons revolusionêre en minimalistiese benadering tot tegnologie, argitektuur en tegnologie-verwante prosesse is 'n versigtige mengsel van in-huis intellektuele eiendom en die mees up-to-date beste praktyk, met een doel voor oë - new gehalte uitvoering. Vir LMAX Exchange oop verkryging van die finansiële sagteware gemeenskap is beide, 'n opvoedkundige oefening sowel as 'n verfyning hulpbron te vestig op. Die LMAX disruptor, al kan die beste bekend, is net een van die verskeie projekte dis is oop verkry oor die jare. Eenvoudig voeg LMAX Exchange om jou Google sirkel en die video sal live stream op jou voeding of voeg dit by jou kalender, sal Nick neem vrae te leef - wat jy nie wil misloop nie hierdie Google lewe Regstreekse Hangout-uitsending QA sessie op High Performance Design 17 Julie 2013 10:00 Hilton New York, 1335 Avenue van die Amerikas, New York, 10019 Hilton New York. 1335 Avenue van die Amerikas. New York. New York LMAX Exchange uitgestal by die FX Week VSA konferensie in New York. Daarbenewens David Mercer, uitvoerende hoof van LMAX Exchange het deelgeneem aan 'n paneelbespreking: Wat in die nuwe mark struktuur - hoe nuwe spelers, platforms en post-handel reëls herdefiniëring FX. PL Forex Network New York 30.05.13 meer 30 Mei 2013 13:00 Crowne Plaza Hotel Times Square, 1605 Broadway, New York Crowne Plaza Hotel Times Square. New York LMAX Exchange uitgestal by die PL Forex Network New York, bykomend tot uitvoerende hoof, David Mercer deel te neem aan 'n paneelbespreking. LMAX Exchange was op die kortlys en toegeken Best Marge Sektor platform by die Wins Verlies Lesers Choice Awards as vir gestem deur die lesers van die publikasie te erken uitnemendheid van maatskappye in die buitelandse valuta bedryf dwarsdeur die vorige jaar. PL Forex Network New York Indien X EXPO Ciprus 29.05.13 meer 29-30 Mei, 2013 09:00 Die Grand Resort Hotel, Limassol, Ciprus Die Grand Resort Hotel. Limassol. Ciprus LMAX Exchange uitgestal by die iFXEXPO Ciprus. Indien X EXPO Ciprus 13 Februarie 2013 15:45 Die Palace Hotel, Tokyo Die Palace Hotel. - Marunouchi Chiyoda. Tokio. Japan LMAX Exchange uitvoerende hoof, David Mercer, het deelgeneem aan die paneelbespreking: Besigheid Strategie besigheid / operasionele tendense en beste praktyke, huidige stand van die bedryf, en hoe die kleinhandel FX bedryf reageer op verskeie uitdagings in en uit Japan, uitsluitlik op die Retail FX makelaarsloon Tegnologie-konferensie in Tokio. Aite Groep: Retail FX makelaarsloon TechnologySPEECHES GETUIENIS toespraak van CFTC Kommissaris J. Christopher Giancarlo voor die 13de Jaarlikse Forex Network Chicago 2015 September 24, 2015 Dankie. Ek is dankbaar vir daardie soort inleiding. Ek wil dankie Julie Ros, die uitgewer amp Editor-in-Chief van Wins amp Verlies Magazine en die stigter van die Forex Network Conference Series. Ek het geweldige respek vir Julie. Sy is een van die hardste werk en mees kundige joernaliste oor die onderwerp van die globale forex mark. Wanneer Julie my gevra om deel te neem in vandag se konferensie, ek het dadelik ja wetende dat dit sou 'n groot program wees. Ek is bly om 'n baie bekende gesigte te sien van my eerste inval in die afgeleides bedryf vyftien jaar gelede. So, ek is baie bly om te praat met julle almal vandag. ID wil sê aan die begin dat my kommentaar weerspieël my eie sienings en verteenwoordig nie noodwendig die menings van die Commodity Futures Trading Commission (CFTC of Kommissie), my mede CFTC kommissarisse of die CFTC personeel uitmaak. Vandag, sou ek eers graag die CFTCs beskikbaar gestel aan handel te bespreek en swaps handel reëls soos dit betrekking het op buitelandse valuta-opsies (FX), valuta swaps en nie-aflewerbare voorspelers (NDFs), en dan sou ek graag 'n paar onlangse bespreek ontwikkelings in die kleinhandel oor-die-toonbank FX markte. Beskikbaar gestel om handel Bepalings Soos baie van julle weet, in November 2012, die Amerikaanse Tesourie Sekretaris uitgereik 'n bepaling dat FX swaps en FX voorspelers vrygestel van baie van die wat deur die Dodd-Frank Wet vereistes. 1 Die vrystelling het nie uit te brei, maar om FX opsies, valuta swaps of NDFs, wat onderhewig is aan die volle spektrum van Dodd-Frank en CFTC reëls van toepassing op swaps, insluitend die skoonmaak en handel mandate (tensy die eindgebruiker vrystelling is is beskikbaar). Laaste val, die Kommissie Global Markets Advieskomitee vergader om die implikasies van 'n voornemende skoonmaak mandaat vir FX NDFs bespreek. CFTC personeel geïdentifiseer twaalf geldeenheid pare wat potensieel kan wees onderhewig aan die mandaat. 'N Aantal deelnemers hul kommer uitgespreek dat 'n oopte mandaat vinnig kan lei tot 'n mandaat handel onder die CFTCs beskikbaar vir handel reëls gemaak wat waarskynlik sou hê nadelige gevolge vir VS beleggers. 2 Die Commodity Exchange Act (CEA of Wet), soos gewysig deur die Dodd-Frank Wet, bepaal dat enige ruil onderhewig aan verpligte skoonmaak moet uitgevoer word op 'n uitvoering ruil fasiliteit (SEF) tensy geen SEF maak die uitruil beskikbaar te handel (MAT ). 3 In 2013, die CFTC uitgereik reëls waarin die proses waardeur SEFs is gemagtig om MAT beslissings te maak. 4 Hierdie reëls het bewys onwerkbaar te wees en 'n ongegrond regulerende mandaat geskep. Onder hierdie-platform beheer proses, kan 'n SEF sertifiseer 'n mat vasberadenheid om die Kommissie in ooreenstemming met Deel 40 van die CFTCs regulasies na oorweging van een of meer van ses faktore. 5 Oorweging deur die SEF van enige een van die faktore is voldoende onder die reëls. 6 Die CFTC n oorsig oor die SEFs bepaling, maar kan die sertifisering ontken slegs indien dit strydig is met die Wet of regulasies. Dit is egter te betwyfel dat die Kommissie kon vind dat 'n mat voorlegging is strydig met die CEA of Kommissie regulasies omdat nie die Wet of die regulasies het enige doel of kwantitatiewe kriteria waarop 'n mat bepaling baseer bevat. Tog, sodra beskikbaar te handel geag word, moet dit swaps op 'n SEF uitgevoer op grond van die beperkte uitvoering metodes toegelaat deur CFTC reëls vir Vereiste Transaksies, dit is, hulle moet uitgevoer word in 'n bestelboek (Orde Book) of in 'n versoek om kwotasie stelsel (VOK System) waarin 'n kwotasie gestuur om drie deelnemers wat in samewerking met 'n bestelboek. 7 Die MAT proses, in kombinasie met die CFTCs beperkte uitvoering metode benadering, is problematies vir 'n paar redes. Dit dwing swaps om handel te dryf deur middel van 'n beperkte aantal uitvoering metodes selfs waar 'n produk nie die likiditeit wat nodig is om so 'n handel te ondersteun. Sedert die MAT proses is-platform beheer, 'n ontluikende SEF probeer om 'n eerste-voorsteller voordeel in die handel likiditeit kan sekere swaps dwing om uitsluitlik handel deur middel van die SEFs beperk metodes van teregstelling voor die toepaslike likiditeit is beskikbaar om sulke handel te ondersteun. Die MAT / uitvoering benadering beperk het ook 'n onnodige spanning tussen die skoonmaak mandaat en die handel vereiste. Om te bepaal of handel likiditeit in 'n instrument is voldoende om die aanvanklike en variasie marge bereken om sentrale skoonmaak toelaat is 'n geheel en al verskillende analise as of handel likiditeit is geskik vir verpligte handel uitvoering deur 'n bestelboek of VOK System. Gebrekkig CFTC Swaps handel reëls Die huidige NDF skoonmaak mandaat debat beklemtoon die spanning tussen skoonmaak en handel en die gebrekkige swaps handel regime. Deelnemers aan verlede Octobers GMAC vergadering waargeneem, onder andere, dat 'n verpligte skoonmaak bepaling, gevolg deur 'n vinnige oorgang na verpligte handel likiditeit sal bifurcate tussen die Amerikaanse deelnemers, wat nodig sal wees om handel te dryf op SEFs en nie-Amerikaanse deelnemers, wie sal nie beperk word tot die beperkende SEF handel protokolle. 8 Terwyl sommige deelnemers uitgespreek kommer oor gereedheid vir skoonmaak, die meeste van die bekommernisse was gerig op verpligte SEF handel. Ander problematiese kwessies deur die deelnemers bespreek as wat resolusie voor verpligte handel vir NDFs geïmplementeer sluit die toepassing van die Kommissie grens leiding aan NDF handel 9 'n gebrek aan harmonisering tussen die produk definisies en reëls van SEFs verhandel tans NDFs en dié van die afgeleide skoonmaak organisasies wat hulle skoon te maak wat nodig is SEF handel vir pakket transaksies waarby NDFs die pre-handel krediet tjeks deur Regulasie 1.73 en die tegnologie bou outs wat nodig sal wees Kommissie. 10 Sommige van die spanning tussen die skoonmaak en handel mandate kan vermy word as buigsame uitvoering metodes vir alle SEF ambagte toegelaat. Kongres uitdruklik toegelaat SEFs verskeie buigsame uitvoering metodes vir swaps transaksies deur enige metode van Interstate Commerce bied. Die wet definieer 'n SEF as 'n stelsel handel of platform waarin verskeie deelnemers het die vermoë om handel swaps uit te voer of deur die aanvaarding van die bod en bied gemaak deur verskeie deelnemers aan die fasiliteit of stelsel, deur enige middel van interstaatlike handel, insluitend enige handel fasiliteit dat (a) fasiliteer die uitvoering van swaps tussen persone en (b) is nie 'n aangewese kontrak mark. 11 Swaps markdeelnemers moet toegelaat word om uit te kies die breedste moontlike spektrum van metodes van teregstelling swaps wat voldoen aan die statutêre SEF definisie. Dit sluit in: Elektroniese sentrale limiet bestelboeke Eenvoudige bestelboeke VOK stelsels Elektroniese Nederlandse Veilings Hybrid elektroniese en stem uitvoering metodes Full-stem-gebaseerde uitvoering metodes en werk-up. Swaps transaksies moet ook toegelaat word op enige ander wyse van handel tussen wat kan vandag of eendag in die toekoms te voldoen swaps kliënt handel en likiditeitsvereistes. VS swaps markte moet heropen om besigheid en tegnologiese innovasie. Tegnologie is die verbetering van Amerikaanse lewens vandag in baie maniere, uit afkomstig van 'n taxi met uber te verbind met die maatskappy se kollegas op LinkedIn. Big Data en peer-to-peer tegnologiese innovasies is ook die transformasie van kapitaalmarkte in aktiwiteite soos die verhoging van geld vir besigheid begin-ups en lenings verbruiker. Hierdie innovasies laer hindernisse vir toetrede, koste en oop markte te verminder tot 'n wyer verskeidenheid van deelnemers. Ongelukkig sal die CTCs swaps reëls soos tegnologiese innovasie in die VSA swaps markte te voorkom. Kliënt keuse en tegnologiese innovasie, nie reguleerders, moet die verskillende maniere van handel tussen aangewend in die swaps mark te bepaal. Dit is duidelik wat die Kongres bedoel. Dit is sekerlik die weg van 'n moderne markekonomie. Weer na die MAT Proses en Swaps Trading Reëls In Julie het die CFTCs Afdeling Market Toesig het 'n rondetafel om die MAT proses te bespreek. 12 Deelnemers en antwoorde het aangevoer oortuigend vir die vestiging van 'n proses wat oorweging van objektiewe, kwantitatiewe kriteria, openbare kommentaar en goedkeuring Kommissie vereis voordat 'n ruil is onderhewig aan verpligte SEF handel. 13 Ek is baie simpatiek teenoor die kommer wat deur die deelnemers. Tog, ek glo dat die keuse tussen 'n platform beheer of 'n Kommissie beheer MAT proses is 'n valse keuse. Daar sal geen behoefte aan die gebrekkige-platform beheer MAT proses wees as die CFTC nie beperk in die eerste plek die SEF uitvoering metodes vir swaps onderhewig aan die vereiste uitvoering handel. As SEFs en hul kliënte die buigsaamheid om swaps transaksies deur die middel van die handel tussen wat die beste geskik is om die likiditeit eienskappe van die bepaalde ruil produk het, dan sou daar min weerstand teen die uitvoer van al swaps op SEFs soos vereis transaksies. Trouens, sou daar geen rede wees op al die kunsmatige digotomie tussen Vereiste en toegelate Transaksies in stand te hou. Dit is noodsaaklik dat die Kommissie neem hierdie geleentheid om die onbuigsaamheid van die CFTCs ruil handel reëls reg te stel. Versuim om dit te doen, sal nie die skade weggaan. Dit is al hoe duideliker dat die georganiseerde handel fasiliteite onder Europese swaps handel reëls nie insgelyks kleingeestig in metodes van teregstelling handel sal wees nie, sal platforms in Singapoer of Hongkong verteenwoordig. Dit wanverhouding tussen CFTC en Europese reëls kan goed wees om die basis in die pad af vir 'n ander equivalentiefactoren nekslag soortgelyk aan die oomblik langdurige geskil oor sentrale teenparty erkenning. So 'n gekibbel sou nie in die gees van globale regulerende hervorming of in die belang van 'n gesonde en doeltreffende markte. Een laaste opmerking oor die skoonmaak en handel mandate vir FX NDFs is dit noodsaaklik dat die sleutel reguleerders regoor die wêreld koördineer die tydsberekening en konsekwentheid van die mandate. Enigiets anders sal globale swaps mark versnippering voortbestaan. Die Europese Owerheid Securities and Markte het besluit om nie voort te gaan met 'n oopte mandaat vir FX NDFs in hierdie tyd wat gebaseer is op die terugvoer ontvang om sy Oktober 2014 konsultasie, 14 en voorgestelde FX NDF skoonmaak beslissings verskyn nie op hande by die Kommissie. Maar die druk vir skoonmaak en handel mandate is gebind om weer na vore kom, miskien wanneer reguleerders kwessie reëls wat marge vir onverrekende swaps in die nie te verre toekoms. My Januarie 2015 Witskrif ontleed die baie foute in die CFTCs implementering van sy swaps handel reëls. 15 Dit stel 'n meer effektiewe alternatief. Sedert die Witskrifte vrylating, het CFTC personeel 'n paar klein pogings om die reëls, wat Ek geprys verbeter geïnisieer. 16 Ongelukkig het die CFTCs aksies tot dusver het kort algehele van die veranderinge wat nodig is om werklik te verbeter swaps handel gedaal. Die CFTCs tweaks van die swaps handel reëls in die laaste sewe maande, meestal in die vorm van personeel geen aksie briewe, versuim het om die onderliggende probleme met die handel reëls op te los. Verlede maand het vrygestel ek 'n ses maande Vorderingsverslag dat resensies in detail die CFTCs maatreëls tot op datum en beoordeel die mate waartoe hulle versag reël foute. 17 Die Vorderingsverslae titel som dit op: onvoltooide handeling en gefragmenteerde markte. Die CFTC moet 'n meer daadwerklike poging om sy swaps handel reëls in ooreenstemming met die letter en gees van Titel VII van die Dodd-Frank Wet op te los ten einde sy regulatoriese raamwerk in lyn met die duidelike likiditeit, handel en markstruktuur kenmerke van die globale maak swaps markte. Indien nie, sal VS swaps handel en likiditeit voortgaan om te ly en Revenue doel van die bevordering van swaps handel op platforms en pre-handel prys deursigtigheid sal nie verwesenlik. Verder, soos genoem, die CFTC sal 'n moeilike tyd die bereiking van ekwivalensie met Europese en ander buitelandse swaps handel regimes, wat nie deelneem aan die CFTCs voorskriftelik benadering tot handel swaps het. Retail Oor-die-toonbank FX Markte Ek wil ratte nou oorskakel en praat 'n bietjie oor 'n paar onlangse ontwikkelinge in die kleinhandel oor-die-toonbank (ODT) FX markte. In Augustus het die Kommissie goedgekeur reël en interpretatiewe kennisgewing wysigings geliasseer deur die Nasionale Futures Vereniging (NFA) in die nasleep van die historiese wisselvalligheid wat plaasgevind het in FX markte wanneer die Switserse Nasionale Bank onverwags sy pet gelig oor die Switserse frank wisselkoers teenoor die euro . Die NFA wysigings vereis NFAs forex handelaar lede (FDMs) om, onder andere: Vestig verbeterde risikobestuursprogramme, soortgelyk aan dié vereiste van termynkontrakte kommissie handelaars en ruil handelaars Onderhewig FDMs tot verhoogde kapitaal vereistes wat rekening hou met die risiko's wat verband hou met FX transaksies tussen FDMs en in aanmerking kom kontrak deelnemer (EKB) teenpartye, veral diegene wat optree as buitelandse handelaars Nodig FDMs sekuriteit deposito in te samel van ECP teenpartye, asook hul kleinhandel kliënte en vereis FDMs om bykomende openbaarmaking te verskaf oor hul webtuistes te teenpartye om risiko's meer evalueer toelaat effektief. Ek ondersteun die NFA wysigings as 'n omsigtige reaksie op veranderende marktoestande. Reguleerders moet altyd waaksaam in toesig te hou oor die markte binne hul jurisdiksie en neem die nodige stappe om verbeteringe aan te bring wanneer dit geregverdig. Ek het nie eens, maar met die siening dat die kleinhandel OTC FX markte vereis dat groot veranderinge in die manier waarop hulle tans gereguleer. Die CFTC Reauthorization Wet van 2008 het die Kommissie breë gesag promulgeer en reëls in verband met buite beurs FX termynkontrakte, opsies, en opsies op termynkontrakte, sowel as aged off-valutatermynkontrakte aangebied om kleinhandel kliënte te dwing. 18 Na aanleiding van die gedeelte van die Dodd-Frank Wet, wat bykomende gesag om die CFTC in hierdie gebied voorsien, die Kommissie 'n omvattende regulerende raamwerk vir die kleinhandel FX platform operateurs aangeneem. Dit raamwerk vereis registrasie, bekendmaking, rekordhouding, finansiële verslagdoening, minimum kapitaal en ander operasionele standaarde. 19 Soos tans afgedwing deur die personeel van die CFTC, wat regulerende skema bied die Kommissie en die publiek met toesig op die mark oor die kleinhandel FX mark wat vergelykbaar is met die CFTCs toesig van ander markte en bateklasse onder sy jurisdiksie. Ek is nie bewus van enige tekortkominge of bekommernisse met die CFTCs toesighoudende funksies ingevolge hierdie regulerende skema. In vennootskap met die NFA, het die toesig Kommissies van hierdie mark, en sal voortgaan om sterk te wees. In einde se kant toe, ek daarop dat hierdie maand punte die 6 ste herdenking van die Pittsburgh G-20 beraad. Op daardie kritieke vergadering 'n jaar nadat die finansiële krisis, globale leiers ooreengekom om saam te werk om ekonomiese herstel ondersteun deur 'n raamwerk vir 'n sterk, volhoubare en gebalanseerde groei. 20 Om hierdie gemeenskaplike doelwitte te bereik, die Pittsburgh deelnemers onderneem om saam te werk om globale standaarde in die finansiële markte te implementeer, terwyl die verwerping van proteksionisme. 21 Ses jaar later, het ek bekommerd dat verskillende jurisdiksies en verskillende reguleerders vorentoe beweeg eensydig en in 'n stuksgewys mode. Theyre kap globale finansiële markte in kleiner en kleiner plaaslike en nasionale markte. Die Pittsburgh-beraad was nie oor 'n einde te bring aan die era van globalisering en wys finansiële markte in die rigting van regionalisering en nasionalisering. Kleiner en ontkoppel plaaslike markte beurs in finansiële produkte sal net verhoog die sistemiese risiko dat regulatoriese hervorming is gegrond op die vermindering. Ek dont dink dat dit in die wêrelde belange, of in belang van die land wat Ek voel geëerd om te dien. Soos ek vantevore gesê het, gesonde kapitaalmarkte is die antwoord op 21ste eeu globale ekonomiese ellende, nie oorloë en proteksionisme handel. Die oplossing vir trae groei in die ontwikkelde en ontwikkelende ekonomieë is veilig, gesond en lewendige globale markte vir finansies en investering. Ons moet vloeibare en breë globale markte in valuta, FX en ander afgeleide instrumente te handhaaf. Om dit te doen, moet ons 'n ooreenkoms oor hoe om swaps uitvoering en skoonmaak te reguleer op 'n intelligente, harmonieuse en markgerigte wyse binne en oor jurisdiksies te bereik. Baie dankie. 1 Sien Bepaling van buitelandse valuta swaps en buitelandse valuta Voorspelers Onder die Commodity Exchange Act, 77 FR 69694 (20 November 2012). 3 CEA Artikel 2 (h) (8) 7 U. S.C. 2 (h) (8). Die uitvoering handel bepalings van die Wet betrekking het op aangewese kontrak markte so goed, maar ek sal my opmerkings beperk tot handel oor SEFs. 4 Proses vir 'n aangewese kontrak mark of Swap uitvoering Fasiliteit om 'n Swap beskikbaar te handel, ruiltransaksie Compliance en implementeringskedule en Handel uitvoering vereiste kragtens die Commodity Exchange Act, 78 FR 33606 (4 Junie 2013). 5 Die faktore sluit in: (1) Of daar is gereed en bereid is kopers en verkopers (2) die frekwensie en grootte van transaksies (3) die handel volume (4) die aantal en tipes markdeelnemers (5) die bod / vra versprei of (6) die gewone aantal rus firma of 'n aanduiding bod en bied. 17 C. F.R. 37,10 (b). 8 GMAC Tr. op 57-62, 65-67. 9 Sien Interpretief leiding en beleid verklaring oor die nakoming van sekere Swap Regulasies, 78 FR 45292 (26 Julie 2013). 10 GMAC Tr. op 66-67, 80-82, 86-91. 11 CEA Afdeling 1A (50) 7 U. S.C. 1A (50). 13 Sien, bv ID. by 120-121, 125-127. Platinum. Goud. Laat 'n antwoord
No comments:
Post a Comment